[拼音]：qihuo jiaoyi

[外文]：futures trading

有价证券的买卖双方成交以后，按契约中规定的价格和数量进行远期交割的交易方式。这是现代证券市场上最常见的交易方式之一。

期货交易的发端以1898年在美国成立芝加哥奶油和蛋商会为标志，当时进行期货交易的商品基本上是农产品。以后商会改名为芝加哥商品交易所，进行期货交易的商品也越来越多，除农产品外，还包括有色金属、石油等工业原材料。20世纪60年代以来，股票、债券、外汇等金融商品的交易先后出现期货交易形式。

期货交易有如下特点：

（1）成交和交割不同步，允许在成交的一定时期之后再进行交割。这种不一致将给交易者带来收益或损失。若交割时价格上涨，买方即可获利，反之，买方就遭受损失。

（2）交割时可以采用清算方式轧抵交易双方的帐目，不一定发生实物交换。期货交易的实际交割日在远期，因此，买卖双方交割日到来之前均可再买入或卖出相同的期货，这样，在实际交割时，就可以把前后若干笔买进卖出方向相反的交易，通过交易所进行对冲，只需交付两者的差额即可。如果后买的期货与前卖的期货在数量上相等，在价格上也相同，那么对冲后，双方帐目轧平，不再需要任何实际的交接。

（3）交易中既有投资者也有投机者。由于期货交易方式有时间差，其间又必然出现价格差，交易者便可能得到意外收益。因此，投资者希望通过期货交易来保护投资，避免因行市变动造成损失；而投机者则希望利用期货交易的时间差，赌行市涨落，贱买贵卖，赚取投机利润。

由于期货交易具有保值和避免价格风险等积极作用，它对经济发展是有利的。因此，期货交易特别是金融期货交易发展很快，交易量逐年增加，成为各国金融市场最基本的交易方式之一。另一方面，期货交易也为倒卖证券等投机活动提供了条件，因而也有助长投机的作用，对经济正常发展形成不良影响。因此，各国都通过立法等形式对期货交易进行严格管理，一般股票交易所都规定不做期货交易。

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