[拼音]：kezhuanrang dingqi cundan shichang

[外文]：negotiable certificates of deposit market

存单发行和转让交易活动的总括。可转让定期存单是银行发给存款人以一定金额，按一定期限和约定利率计息，可以流通转让的金融工具。存单不能提前支取，到期本息一次付清。

存单是金融市场上的一种创新证券，美国花旗银行1960年首先发行。当时美国市场利率上升，而银行对活期存款不支付利息，定期和储蓄存款的利率受联邦储备系统Q条例的限制，低于市场利率。精明的存款人纷纷把闲置资金转移到货币市场上，投资于短期证券和货币市场互助基金等其他金融资产，造成了存款非中介化现象。在这种背景下，花旗银行为吸收资金推出了可转让定期存单，这一新工具立即得到一些证券承销商的支持，为存单创立了强大的二级市场，增强了存单的流动性，使其迅速成为货币市场上重要的交易工具。我国的金融机构从1986年下半年起开始发行大额可转让定期存单。

存单通常不记名，而且可以转让；存单的发行人主要是一些大银行；存单的面额固定，且起点较大；存单的投资人可获得接近于市场的利率。

（1）按利率计算方法，可分为固定利率存单和浮动利率存单。前者利率固定不变；后者利率则是以货币市场某一放款或证券的利率为基础，另加差额。

（2）按发行人，可分为国内银行发行的存单和外国银行发行的存单。

（3）按发行地点，可分为欧洲美元存单、日元存单、亚洲美元存单等。

存单的发行人主要是大银行，中小银行也发行一定数量的存单。存单的发行使得商业银行的经营思想发生了很大的变化，从以往单一的注重资产管理转向负债管理，在调节流动性时不再只减少资产业务，而是考虑如何发行存单来吸收存款，即通过增加负债来调节流动性。

有直接发行和通过证券商发行两种方式。

（1）直接发行，发行人在银行门市或以通信方式直接销售存单；

（2）通过证券商发行，由证券商承销存单，根据存单发行数量的大小，发行人付给证券承销商一定数量的承销费用。

绝大多数为非金融公司，有大企业、 机构、外国 及企业，也有金融机构和个人。

主要参加者有贴现商行、证券承销商以及可以经营证券业务的银行。存单的二级市场比较发达，银行和证券承销商都在二级市场上积极买卖存单，一方面调节自身资产的流动性收益率，另一方面维持投资人对存单的流动性要求。发达的二级市场使得存单发行量迅速扩大，成为社会短期资金投资的重要工具。

由于市场利率是随着经济状况的变化而不断变化的，固定利率存单的利率通常固定不变，因此在存单期满前 存单，其价格通常依市场利率的变化状况与票面额有一定差异。计算公式为：

存单购买者除了按上述公式计算的价格支付价款外，还必须贴付原存单持有者持有期限内的利息。

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