[拼音]：gu shichang

[外文]：stock market

股票发行和交易活动的总称。

股票市场是伴随着股份公司的产生与发展而出现的。在商品经济初期，企业一般都依靠自有资金从事经营活动。商品经济的发展，使得企业经营规模不断扩大，仅仅依靠企业自己的积累已经越来越难以满足其对长期资金的需要，于是，股份公司这种社会资本形式应运而生。股份公司向社会筹集中长期资本有三种形式，即申请银行贷款、发行公司债券和发行股票。比较而言，前两种筹资形式利息较高并要求按期归还，容易增加企业经营成本并使企业资本难以稳定。利用股票筹集资本则不须还本付息，而只须在利润中支付红利，所以成为企业扩展生产规模的一种重要方式。

股票交易出现在16世纪初的欧洲。比利时的安特卫普和法国的里昂是最早出现股票交易活动的地区。1608年，荷兰建立世界上最早的证券交易所，即阿姆斯特丹证券交易所。17世纪以后，英国成为世界上强大的资本国家，国际金融中心也逐渐向伦敦转移，伦敦的股票交易随之活跃起来。1773年，股票商正式组织了英国第一家证券交易所即伦敦证券交易所的前身。18世纪60年代英国开始产业革命，以后陆续波及其他国家。产业革命表现在技术上，是大工业代替了手工生产；表现在企业组织形式上，是股份公司取代独资、合伙企业而获得统治地位。股份公司的广泛发展使股票的发行数量大幅度增加，同时，货币资本的积累也使社会对股票的需求日益增大。于是，股票日益成为证券交易的主要对象。在资本国家中，由于股份公司是最主要的企业组织形式，所以股票市场成为左右企业经营活动，从而左右整个经济活动的主要力量之一。当代世界上最主要的有组织的股票市场有：纽约证券交易所、伦敦证券交易所及东京证券交易所等。

股票市场一般分为股票发行市场和股票交易市场两部分。两个市场既有区别又有联系。

又称一级市场或初级市场。服票发行是发行公司自己或通过证券承销商（信托投资公司或证券公司）向投资者推销新发行股票的活动。股票发行大多无固定的场所，而在证券商品柜台上或通过交易网络进行。发行市场的交易规模反映一国资本形成的规模。

股票发行目的一是为新设立的公司筹措资金，二是为已有的公司扩充资本。发行方式有两种：

（1）由新建企业自己发行，或要求投资公司、信托公司以及其他承销商给予适当协助；

（2）由证券承销商承包发售。两种方式各有利弊，前者发行费用较低，但筹资时间较长。后者筹资时间较短，但费用较高，需要付给投资公司、信托公司或承销商一定的手续费。

又称二级市场或流通市场，包括：

（1）证券交易所市场，是专门经营股票、债券交易的有组织的市场，根据规定只有交易所的会员、经纪人、证券商才有资格进入交易大厅从事交易。进入交易的股票必须是在证券交易所登记并获准上市的股票。

（2）场外交易市场，又称证券商柜台市场或店头市场。主要交易对象是未在交易所上市的股票。店头市场股票行市价格由交易双方协商决定。店头市场都有固定的场所，一般只做即期交易，不做期货交易。

（1）积聚资本。企业通过股票发行能够集中资本。通过股票市场将分散的小额资金积聚成巨额资本，可以满足规模宏大的工商企业的生产经营需要。

（2）转换资本。股票市场可以将短期资本转换成长期资本。股票是资本的所有权证书，投资于股票的资本是不能索还的。股票的这种性质，可能限制短期资金向长期投资转化，而股票交易市场的活跃运转可以消除这一弊端。

（3）动员储蓄。股票市场可以将非投资性货币收入，如劳动者的货币积蓄、工会年金、保险费收入等，转化为生产资本。通过这一过程，股票市场可以较大限度地动员社会储蓄，为经济发展提供投资资金来源。

股票市场对经济运行的作用是双重的。活跃的股票交易固然加速了资本的积累，但也为投机提供了机会。投机者会利用股票价格的波动甚至人为地造成股市波动来获得投机利润。股票价格的狂涨暴跌，会使一部分投资者获得巨额利润，同时也会使其他投资者蒙受重大损失。这种状态可能在金融市场上造成混乱，并波及社会经济的各个方面，从而引发或加剧经济波动。

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