[拼音]：zhengquan touji

[外文]：security speculation

利用证券市场的价格波动，试图在极短的时期内牟取暴利的交易行为。

证券投机与证券投资虽然在理论上很容易区别，但在实际中二者却很难分开，因为人们的动机是可以随时转化的。例如，投资者购买证券的本意是持券到期或作较长期投资，但当证券行市暴涨时，他又可能决定把证券卖掉而获得巨额利润，成为事实上的证券投机者。另一方面，购买证券试图在短期内获取暴利的投机者，又可能因证券行市暴跌而改变主意，持有证券到期，这样他又变成了事实上的证券投资者。所以有些人认为，所谓证券投资就是成功了的证券投机，所谓证券投机就是失败了的证券投资。

证券投机与证券投资的一般区分是：

（1）交易目的不同。证券投资者在市场上购买证券的目的是为了获得正当的股利或债息，他们在市场上 前期所购买的证券，是为了避免因证券价格过度跌落而造成的损失。证券投机者在市场上购买或 证券，目的不在于获得证券所能带来的股利或债息，而是为了赚取证券买卖的差价收入，他们出入证券市场进行证券买卖，着眼于寻找牟利机会。

（2）交易行为不同。一般说来，证券投资者在证券行市上涨或稳定时才积极购买证券，而在行市下跌或波动过大时则 证券，而且他们通常只做单向交易，很少参加买空卖空和套利交易。证券投机者则不论证券行市涨跌，证券价格波动大小，只要有利可图都积极参与买卖，并且证券价格波动越大，他们的交易活动就越发活跃，甚至营私舞弊，操纵市场，在混乱中牟取暴利。

（3）交易数量不同。证券投资者在市场上的买卖数量，一般以他们所拥有的资本数量或持券数量为限。而证券投机者在有利可图的情况下，则会利用借入资金尽量扩大交易。

（4）资金来源不同。证券投资者的资金来源一般都是自有资金，而证券投机者的资金来源大都是从金融机构借入的。证券投机者用银行或其他金融机构的贷款购买证券，再用证券抵押取得贷款，如此反复进行，其交易规模可以做得很大。

一种观点认为，证券投机者的存在是推动金融市场发展的重要动力。由于金融市场客观上存在资本损失、通货膨胀等方面的风险，证券投机者敢于承担别人不愿承担的风险，运用经验判断现状，预测未来，利用投资技巧，跌价时买进，涨价时卖出，从而使整个市场活跃起来。如果没有投机者，那么，不论是新证券的发行还是旧证券的转让流通，都会受到极大的限制。因此，投机者的存在不但是必然的，而且，没有投机者就没有金融市场，至少没有活跃的金融市场。另一种观点认为，证券投机者的存在是证券市场动荡不安的重要原因，他们扰乱了市场秩序，破坏了经济稳定。因为，投机者的买空卖空和套利交易制造了虚假供求，加剧了市场行情波动，特别是银行信用的进入，一方面引起信用扩张，导致通货膨胀，一方面引起行情暴涨暴跌，致使经济混乱。如果是非法投机行为(垄断、操纵、欺骗等)，对市场的危害就更大。所以，要对金融市场加强管理，尽量避免投机。

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